La lógica del casino: sobre la necesidad de regular los mercados. Una modesta propuesta

Es muy interesante el caso del matemático Edward O. Thorp, que inventó un método para ganar al casino jugando al blackjack. Su estrategia permite que, a la larga, el jugador (si dispone de un capital  suficiente) tenga un pequeño beneficio sobre la banca. Esto es algo inaudito, de modo que cuando la estrategia de Thorp fue publicada en una revista especializada de la sociedad de matemáticos americanos, la prensa general se hizo eco de asunto. A los pocos días apareció un gangster en casa de Thorp, y le propuso probarlo. Fueron los dos al casino y (jugando con el dinero del gangster) rápidamente ganaron una pequeña fortuna. Thorp escribió un libro, Beat the dealer, explicando su estrategia y vendió muchos ejemplares. Los casinos, naturalmente, cambiaron muy sutilmente las normas del blackjack para que la ventaja desapareciera.

Posiblemente ustedes estén pensando que hubiera sido mejor que Thorp guardarse el secreto, pero él ya estaba pensando en otro juego en el que se mueve muchísimo más dinero que en los casinos: el mercado. La lógica con la que los llamados inversores actúa en los mercados al parecer no es muy diferente de la lógica de los casinos. Están los pardillos, que van al tun-tun, y suelen perder. Pero para los realmente grandes, hay una serie de mecanismos que permiten que, disponiendo de suficiente capital, siempre se gane... hasta que el sistema se hunde y entonces el gobierno tiene que rescatar a la banca. Thorp fue el primer quant: un analista matemático inventando productos financieros cada vez más y más sofisticados ... que han llevado el mundo al abismo.

Yo no se como operan, ni me importa (aunque un amigo matemático con el que coincidí durante unos meses fue después captado como quant, cobrando diez veces más que yo, y me enseñó sus ecuaciones, que me dieron náuseas). Pero en lo esencial: si se apuesta por ejemplo a que Grecia tendrá que subir el interés de su deuda, todos los Thorps acuden con sus socios capitalistas, como moscas a la miel. Esto puede no tener nada que ver con la situación real de Grecia, puede ser simplemente la respuesta a un rumor. Pero una cosa está clara: cuando las moscas acuden en masa, no hay defensa posible. Grecia (o España) tendrá que refinanciar su deuda y adoptar medidas draconianas para poder pagarlas. Esto, lejos de mejorar su situación, va a debilitar su economía e incrementará el riesgo de su deuda, subirá sus tipos de interés y atraerá a más moscas. Cada uno de estos ciclos arruinará más y más al país. Cuando finalmente la hayan devorado y dejado en la miseria durante años y años, entonces atacarán a otros. ¿Adivinan como se llama el segundo libro de Thorp? Beat the market.

Hace años vi a tres lobos salvajes persiguiendo a un grupo de ciervos. En condiciones normales, ellos saben que no pueden con un ciervo sano, pero cada día les dan una carrerita. Si hay un ciervo enfermo, se lanzarán sobre él y se lo comerán, no habrá defensa posible.

Entonces, ¿cual es la solución?. Está bien claro, hay que tomar el ejemplo del casino. Hay que cambiar las reglas para que las inversiones puramente especulativas, a muy corto plazo, no puedan ser estrategias ganadoras. Igual que hicieron los casinos con el blackjack cuando se publicó Beat the dealer. Lo contrario nos condena a ser devorados, uno tras otro, por los lobos. Los quants, sus capitalistas y sus estrategias ganadoras no nos hacen falta. No les queremos, no aportan nada: tenemos que protegernos de ellos. ¿O es que son ellos los propietarios del casino y por eso no se cambian las normas?

Ahora bien, ustedes dirán que esto es una utopía y que no puede hacerse puesto que si se regula el mercado aquí, entonces los capitales saltarán a otro lado y nos dejarán en carne viva. Probablemente así sea, pero yo no tengo la menor duda de que algún día el mercado se regulará para que no pueda haber estrategias ganadoras. Y si aparece una nueva, se volverán a cambiar las reglas (como se cambiaron cuando alguien descubrió un método para ganar a la ruleta). Igual que se abolió la esclavitud y se logró el sufragio universal.

Ahora bien, entre tanto, yo hago una muy modesta pero perfectamente factible propuesta. Puesto que el dinero que ganan los grandes inversores con sus estrategias en definitiva depende en mayor o menor medida del dinero que los ilusos pequeños inversores metan en la bolsa o en los fondos de inversión, yo propongo NO HACER PROPAGANDA DE LOS "MERCADOS" EN LAS RADIOS Y TELEVISIONES PUBLICAS. Es decir, no dar la información de "los mercados", igual que no se da información detallada sobre los suicidios, puesto que eso simplemente favorece este engaño colectivo de que todo el mundo tiene igualdad de oportunidades como inversor. Dar tanta difusión al NASDAQ, al DOW JONES y a todas esas cosas para mi equivale a fomentar la ludopatía y algo todavía peor: contribuye a incentivar algo que intrínsecamente es perverso, puesto que hace que el pequeño y comprensible egoísmo de miles y miles de personas se amplifique y se convierta en un monstruo.